
持续宽松的资金面对短端利率有较大的带动作用,短端利率下行明显,宽信用信号越来越明显,贸易摩擦问题也有加剧倾向,长端利率持续震荡。周一,市场交投整体一般,短端利率受资金宽松带动有所下行,长端利率小幅震荡;周二,7月制造业PMI数据略不及预期,叠加资金持续宽松,市场情绪被调动,债券收益率明显下行;周三,前一日政治局会议释放稳信号,叠加央行会议以及指导信托投放传闻等,市场情绪有所转弱,早盘债券收益率高开,但伴随贸易摩擦扩大迹象对市场风险的压制,债券收益率逐步下行;周四,虽然资金宽松,但伴随宽信用信号再度加强,市场情绪有所回落,债券收益率小幅震荡;周五,市场情绪再度回升,债券收益率小幅下行。
财政发力空间有多大?【天风研究·固收】 孙彬彬/高志刚/周泽平摘要:下半年预算内财政支出有空间,主要的不确定性在于 “调节性资金”,若保持近3年来的调整规模,则空间显著;若其显著收缩,则空间有限。预算内资金以外,需考虑财政支出的杠杆效应,虽存在财政规范和金融监管约束,但由于PPP落地效率提升、地方融资平台有所松绑等可能性,实际杠杆效应并不见得降低。
05当然这还不是最坏的消息。自2013年3月起,因深圳地铁7号线施工需要,华强北路主干道封闭。交通的不便成为了压垮华强北的最后一道防线。封街的那几年,华强北安静了,不少人离开了,留下的商户还在自谋出路。2014年9月,暴风影音发布了暴风魔镜第一代产品,这是国内互联网巨头发布的首款VR头戴产品。
发债难度加大违约风险的持续发酵,也使得信用债的需求大大减弱,净融资水平回落。与此同时,今年来高等级信用债比重明显提升,净增量几乎全部来自于AAA。由于需求弱化,低资质企业发债难度增大。近期颇受市场关注的案例便是东方园林,其于20日公告2018年公开发行公司债券(第一期)发行结果,原计划2个品种发行不超过10个亿,结果只有品种一发行了0.5亿规模。
与此同时,在实际的投资中,负债率也是基金经理们非常看重的一个指标。“现在对于民营企业的债券,比如负债率在55%以下的才可以考虑,对于央企或者国企,可能会把负债率的指标放宽到70%。”他也说。上证所也于近日表示,要求相关控股股东详细披露资信情况,并积极采取措施化解信用危机;督促公司确保生产经营稳定,排查是否存在潜在的风险敞口,避免发生二次危机。
另有接近富力地产集团层面人士对《中国企业家》称,富力的调整策略虽然可以稳定资金,但也有后遗症。比如,可能会错过一些优质地块的拿地机会。“这个时候,房企会面临很多补库存方面的矛盾,继而影响后续土地的储备规模。”在这位人士还对富力能否完成销售目标有所担忧。“上半年业绩完成度不好,说明去库存效果不好,肯定会影响资金回笼。”在他看来,富力提到暂时不拿地,和公司本身以及行业情况都有关系。“富力收购了很多项目,本身对于资金的渴求程度就很高。而当前地产行业进入降温周期,公司不免陷入投资收紧和风险扩大的隐忧。”