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去年年底以来，流动性和政策变量都出现了拐点，利好中国股市：第一，全球流动性拐点出现。去年11月28日，美联储主席鲍威尔表示美国利率已经接近中性利率，在之前，市场预计美联储将于2019年加息2到3次，此后市场花了近一个月的时间调整预期，到12月底，市场对美联储今年加息的预期大幅减少为0到1次，今年3月，美联储确认今年不加息。拐点形成“蝴蝶效应”，全世界很多地方的股市12月底后开始反弹。当然，同时叠加了估值和政策效应，今年到目前为止，中国股市表现明显好于其他国家。
（二）农业存在系统性风险农业系统性风险主要表现为区域性同类气候，比如大面积旱涝、飓风等。系统性风险的存在显著降低了保险公司分散农业风险的能力，增加了保险公司成本。（三）信息不对称导致成本过高信息不对称主要表现为道德风险和逆向选择。由于信息不对称，保险公司有非常高的管理成本（包括监督成本）以及赔付损失，由于成本过高，保险公司就会减少农险“供给”，市场陷入“供给不足”的失灵境地。
该知情人士表示：“五粮液不少高层人员、内部人士都在依托五粮液的影响力进行‘寻租’，五粮液有很多‘自己人’都是在五粮液做一个自己的品牌，每年给五粮液缴纳品牌管理费，然后直接从五粮液手中拿酒，进行售卖。有许多领导、政府关系都是这样做的，五粮春就是一个例子”。
对于这种反差，中国汽车工业协会秘书长助理许海东表示：“今年9月份的汽车销量降幅超出了我们的预期，我们低估了各方因素对汽车市场造成的影响。”除了整体行业的萎靡之外，从单个企业来看，今年前三季度不管是外资品牌还是自主品牌，大部分销量呈下滑趋势。9月，福特汽车在华销量同比下滑高达43%；德国大众汽车公司的大众品牌汽车销量缩水11%；江铃汽车销量同比下降15.23%；江淮汽车销量同比下降16.14%；长城汽车销量同比下降15.01%……
考虑到中国所处的发展阶段，未来世界级企业在中国的崛起，很可能会集中在以下三个方面：首先，传统竞争性行业集中度提高，主要包括消费、零售、医疗健康和下游制造业。2015年，在全球百强消费零售企业中，美国39家，中国仅为7家，甚至不如法国和英国。其次，受益于规模经济，中游制造将崛起。第三，创新升级，以及新业态的崛起。
总而言之，设立科创板并试点注册制的最终目的是建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，不断提高资本市场配置资源的效率、提升资本市场服务实体经济的能力。□赵立昌（财经评论人）编辑汪世军校对刘越责任编辑：陈悠然 SF104德维尔潘、姜建清共同出席中欧“高朋满座”论坛，洞见全球化的未来
