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2．增值税减税影响盈利的逻辑：税率变动与买卖价差2.1． 增值税税种特征：中性原则与进项抵扣在具体展开说明增值税减税影响企业盈利逻辑之前，我们认为有必要对增值税的税种特征与计税过程进行简要的说明：增值税对商品的增量部分征税的一种流转税，表现为进项税额的抵扣。增值税属流转税类，顾名思义，是指对商品或服务在生产流通过程中的增值部分进行征税，是“价外税”，即实际交易的价格中包含了应缴纳的税收。增值税对增量部分增税在实际操作过程中体现为进项税额的抵扣。
近期部分非标类资管产品违约，也与基建再融资压力加大有关。再融资风险加大的宏观背景则是去杠杆、严监管形势下，信用创造收缩和风险偏好下降。研究人士指出，过去几年金融加杠杆过程中，理财和影子银行体系扩张创造了大量的信用供给，给债市带来了两三年的牛市，也让融资企业享受了很长一段低利率、低门槛的融资时期。曾几何时，无论是评级是AAA还是AA，在膨胀的广义基金面前，都被一扫而光。弱资质发行人一度也享受了优质发行人的待遇，低等级债信用溢价长期处于不正常的低位水平。
也就是说，2018年仅上半年，全志科技光拿补贴就达到3500万元，补贴金额同比进一步加大的同时，根据半年度业绩预告，公司2018年1月至6月净利润仍为亏损。13亿存款不用却另圈4亿 高管不忙项目忙“掐点”套现2015年5月，上一轮牛市最高潮的时候，全志科技在创业板成功挂牌。借着大牛市的东风，全志科技在IPO时募集了4.3亿元人民币，使得公司资金更加充裕，当年（2015年末）在手的货币资金达到了13.6亿元，基本都是银行存款。
姜超表示，本轮违约潮缘起再融资收紧，退去需要看到融资渠道的重新放宽。目前还没有明显看到融资放松的迹象。而从低等级债券到期量来看，3月和4月高峰过后有所回落，8月起将再度上升且持续较高，兑付仍将面临考验，违约潮或未完待续。孙彬彬提示，未来应重点关注表外杠杆高、融资渠道明显收窄的主体。
多角度推进业务协同国海良时期货副总经理孙力表示，券商系期货公司与母公司协同推进IB业务，一是要统一思想认识，做好优势互补与资源共享；二是要明确目标任务，努力扩大业务规模形成发展势能；三是建立融合机制，组建跨公司跨部门的协调机制，加强业务协同与资源对接；四是转变IB业务开发由证券公司主导为证券期货共同主导，从主要抓面转变为重点抓点，并将单一利益分配模式转变为多元分配模式。他还透露，为加强协同合作、提高服务能力、激发业务潜力，国海证券和国海良时期货正在着手共同建立专门的业务推进委员会，共同推动IB业务作为战略核心业务来发展。
考虑到依托于增值税而变化的城市维护建设税和教育费附加和企业所得税的影响，最终减税对企业的利润影响为：最后，我们衡量减税对申万行业的利润增厚和利润率水平的影响：第二种方法：投入产出表测算法。投入产出表是反映一定时期各部门间相互联系和平衡比例关系的一种平衡表，可以全面地反映国民经济各部门之间的投入产出关系。我们采用了最新披露的2015年投入产出表数据。考虑到议价能力不同对企业利润的影响，我们运用不含税买卖价差计算企业利润：
